“여기 한국 맞나요”…MZ ‘우르르’

카지노·공연장의 힘…인스파이어의 질주

인천 영종도의 복합리조트 인스파이어가 개장 2년 만에 매출 4000억원을 돌파하며 국내 리조트 시장의 판도를 흔들고 있다. 초대형 아레나(공연장)로 유입을 키우고, 카지노로 수익을 회수하는 전략이 주효했다는 평가다. 다만 고금리 차입에 따른 재무 부담과 카지노 사업권을 둘러싼 정치적 불확실성은 여전한 리스크로 꼽힌다.

개장 2년 만에 매출 두 배…수익성도 빠르게 개선

금융감독원 전자공시에 따르면 인스파이어의 지난해(2024년 10월~2025년 9월) 매출은 4159억원으로 전년(2190억원) 대비 90% 급증했다.
영업적자는 1563억원 → 461억원으로 3분의 1 수준으로 축소됐고, 당기순손실도 2654억원 → 1548억원으로 1000억원 이상 줄었다. 법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 169억원으로 흑자 전환에 성공했다.

경쟁사 대비 성장 폭은 더 두드러진다. 업계 1위 **파라다이스**의 지난해 매출 증가율은 10% 안팎으로 추산되며, 고성장을 이어온 **롯데관광개발**도 30~40% 증가가 예상된다. 인스파이어의 성장률은 이들을 크게 웃돈다.

카지노가 끌고, 아레나가 밀었다

성장의 핵심은 카지노다. 카지노 매출은 2672억원으로 전년 대비 147% 폭증했다.
비카지노 부문도 고르게 성장했다. 호텔 562억원, 식음료 517억원, 엔터테인먼트 321억원으로 포트폴리오 전반이 힘을 보탰다.

차별화의 중심에는 1만5000석 규모 초대형 아레나가 있다. K팝 콘서트, 시상식, e스포츠 대회 등 대형 이벤트를 연중 유치하며 ‘카지노 목적이 아닌 방문객’을 대거 끌어들였다. 그 결과 2023년 12월 개장 이후 지난해 9월까지 누적 방문객 880만 명을 넘어섰다. 업계 관계자는 “객장 의존도가 높은 기존 복합리조트와 달리, 아레나·호텔·식음업장이 유기적으로 매출을 받쳐준다”고 평가했다.

고금리 차입의 그림자…부채비율 817%

장밋빛만 있는 것은 아니다. 개발 단계에서 대규모 차입을 단행한 모히건 엔터테인먼트 그룹(MTGA)은 일부 대출에서 디폴트가 발생해, 작년 초 지분과 경영권을 사모펀드 **베인캐피탈**에 넘겼다.
베인캐피탈은 작년 12월 1조2700억원 규모 리파이낸싱으로 급한 불을 껐지만, 최고 **연 11.25%**의 고금리 부담은 여전히 무겁다. 지난해 이자 비용만 1200억원 이상을 썼고, 지속된 적자로 자본이 감소하며 **부채비율은 817.6%**까지 치솟았다.

정치 리스크도 변수…카지노 사업권 향방 주목

정치적 불확실성도 커지고 있다. 이재명 대통령이 최근 정부 업무보고에서 “이익이 많이 남는 외국인 전용 카지노 사업권을 왜 민간 특정 기업에 줬느냐”고 지적하면서, 향후 라이선스 갱신이나 사업 확장에 제동이 걸릴 수 있다는 관측이 나온다.

슬롯헌터스 뉴스 한줄 정리

아레나로 사람을 모으고 카지노로 돈을 번 인스파이어. 성장의 엔진은 강력하지만, 고금리·부채·정책 리스크라는 시험대도 함께 올라섰다.